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有色行业:继续看好工业和能源金属主线 发布时间: 2020-12-31
行情回顾:上周有色指数上涨3.94%,一级行业指数中排名第4,跑赢沪深300指数3.1pct;有色金属板块除黄金、铝、铜板块全面上涨,锂板块和镍钴锡锑上涨超过14个百分点。其中,赣锋锂业、盛屯矿业、中矿资源涨幅高于20%,涨幅10%以上个股超过10只,宜安科技、翔鹭钨业跌幅高于8%。

金属追踪:价格方面,有色金属除伦锡小幅上涨外均有所下跌,金银价格小幅下跌。其中,伦铜价格下跌2.47%,伦铝价格下跌1.29%,沪铜价格下跌1.3%,沪铝价格下跌4.47%。库存方面,上周基本金属中,沪锌、伦锡大幅去库,伦铜、伦锌、沪铅、沪镍小幅去库,仅少数品种小幅累库,其中伦铜库存下跌5.92%,伦铝库存上涨0.39%,沪铜库存上涨1.25%,沪铝库存上涨5.89%。其他金属价格,钴产品和锂盐延续上涨,电池级碳酸锂上涨6.38%至每吨50,000元,六氟磷酸锂上涨2.33%至每吨110,000元,其他小金属和稀土价格整体上涨。

宏观经济:欧美二次疫情影响经济复苏。上周海外数据,美国三季度GDP环比值和周商业零售销售年率高于前值,就业数据有所好转,其他宏观经济指标均低于前值,欧美二次疫情持续影响经济复苏。国内经济继续处于复苏通道。中国第三季度经常账户差额较前值有所下降,对外金融负债、资产与国际投资净头寸较前值增加,前11月累计用电量同比增2.5%继续提升,经济复苏维持常态化。

上周有色行业整体表现明显好于市场,我们维持长期观点,板块估值具备吸引力,周期上行和企业业务增长、能力提升提供推力,我们看好有色板块2021年相对和绝对收益,顺周期推荐相关成长性公司。

具体而言,锂周期见底向上,重点推荐资源、锂盐和锂电池业务处于增长新起点、锂盐加工优势进一步巩固的锂业企业;铜价受益于低位库存、供给有序和疫后复苏,重点推荐矿铜项目高质量增产,具备低位并购+高位勘探扩产能力的alpha矿铜企业;电解铝盈利能力有望高位维持,推荐电解铝产能封顶背景下具备扩产能力的电解铝企业;通胀预期还有较大空间,但实际利率下行空间缩小,黄金慢牛行情。

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